任天堂の最新決算をゲーマー目線で分析｜Switch 2は失速？ソフト販売と今後の課題

任天堂の2027年3月期第1四半期決算

今回発表されたのは、2026年4月1日から6月30日までの3か月間の業績です。

売上高は前年同期の5,723億円から5,178億円へ減少しました。主な理由は、Switch 2が発売された直後だった前年同期と比べて、ハードウェア販売台数が減少したためです。

一方、ソフトウェアの販売が好調だったことに加え、米国の関税還付や円安の影響もあり、営業利益は前年同期の569億円から1,425億円へ大きく増えました。

営業利益150％増をそのまま受け取らない方がいい

今回の営業利益急増には、米国のIEEPA関税に関する約3億ドルの還付が含まれています。

還付対象となったのは、任天堂が販売価格に転嫁せず、自社で負担していた関税です。これが売上原価の減額として計上されたことで、売上総利益率が前年同期の32.3％から54.3％まで上昇しました。

また、営業利益段階では円安による約222億円のプラス影響があり、経常利益には168億円の為替差益も計上されています。

Switch 2の販売台数は382万台

第1四半期のNintendo Switch 2販売台数は382万台でした。前年同期の582万台から34.4％減少しています。

34.4％減という数字だけを見ると失速したように感じますが、前年同期はSwitch 2が発売された直後です。発売日に合わせた初回出荷が集中した特別な四半期だったため、単純比較では厳しく見えやすくなります。

任天堂は、発売2年目のゲーム機としては初代Switchの同時期と比べても順調な販売状況だと説明しています。

Switch 2の累計販売台数は、2026年6月末時点で2,368万台に到達しました。発売から約1年で2,000万台を大きく超えており、普及ペースそのものは依然として速いと評価できます。

1万円値上げ後も国内販売は底堅い

日本国内では2026年5月25日から、Switch 2日本語・国内専用モデルのメーカー希望小売価格が、4万9,980円から5万9,980円へ変更されました。

1万円の値上げは、これから購入する人にとってかなり大きな負担です。それでも任天堂によると、価格改定後も国内の本体販売は底堅く推移しています。

初代Switchソフトとの互換性があることや、既に多くのゲームを持っているユーザーがそのまま移行できることも、Switch 2の販売を支えていると考えられます。

本体以上に注目したいソフト販売

ゲーマー目線で今回の決算を見ると、本体販売台数以上に注目したいのがソフトウェアです。

Switch 2向けソフトは946万本で、前年同期比9.2％増となりました。

さらに印象的なのが、初代Switch向けソフトです。発売から長い年月が経過しているにもかかわらず、第1四半期に3,381万本を販売し、前年同期比38.6％増となりました。

新しい本体が発売されると、旧世代機のソフト市場は急速に縮小するのが一般的です。しかしSwitch 2では、初代Switchソフトの多くを引き続き遊べます。

Switch 2を購入したユーザーが過去の名作を買ったり、初代Switchから遊び続けているユーザーが新作を購入したりすることで、新旧両方のソフト市場が同時に動いています。

『トモダチコレクション』が794万本の大ヒット

今回のソフト販売を大きく押し上げたのが、2026年4月に発売された『トモダチコレクション わくわく生活』です。

第1四半期の販売本数は794万本。さらに、2026年8月5日までの全世界累計実売本数は800万本を突破しています。

マリオ、ゼルダ、ポケモンといった世界的な大型シリーズとは少し違うタイプの作品が、発売から短期間で800万本規模まで伸びたことは大きな成果です。

Miiを使って住人同士の人間関係や予想外の出来事を楽しむゲーム性は、映像の豪華さや複雑な操作とは異なる、任天堂らしい魅力があります。

性別や年齢を問わず遊びやすく、動画配信やSNSで他人の島を眺めても楽しめることが、幅広いユーザーへの広がりにつながったと考えられます。

『ぽこ あ ポケモン』も長期運営へ

Switch 2向けでは、『ぽこ あ ポケモン』が第1四半期に127万本を販売しました。

有料追加コンテンツ「エキスパンションパス」は、第1弾が2026年8月5日に配信済み。第2弾が2026年冬、第3弾が2027年に予定されています。

任天堂も、ゲームを発売して終わりではなく、追加コンテンツを継続的に提供しながら長期間遊んでもらう展開を強めています。

デジタル売上高は90％増

ダウンロード版ソフト、ダウンロード専用ソフト、追加コンテンツ、Nintendo Switch Onlineなどを含むデジタル売上高は1,327億円となりました。

デジタル売上高は前年同期比90.0％増。ゲーム専用機のソフト売上高に占めるデジタル比率は61.5％まで上昇しました。

ダウンロード版はソフトを入れ替える必要がなく、発売日の午前0時から遊べるなど、ユーザー側にも大きな利便性があります。

一方で、パッケージ版のように中古で売却できず、サービス終了後の扱いにも不安が残ります。デジタル比率の上昇は任天堂にとって利益率を高めやすい一方、ゲーマーにとってはゲームの所有感が薄れていく流れでもあります。

オンライン料金の値上げはゲーマーにとって痛い

Switch 2本体だけでなく、Nintendo Switch Onlineも2026年7月1日から日本国内で値上げされました。

年間数百円から千円程度の差ではありますが、本体価格やソフト価格も上昇しているため、合計するとゲーマーの負担は確実に増えています。

オンライン対戦を遊ぶだけで毎年料金が必要になることを考えると、値上げに見合うサービスの改善や、加入者向けコンテンツの充実も求められます。

今後のSwitch 2ソフトラインナップ

Switch 2をさらに普及させるためには、「このゲームを遊ぶために本体が欲しい」と思わせるソフトが欠かせません。

任天堂は2026年7月に『スプラトゥーン レイダース』を発売。今後も数か月おきに、自社の新作を継続的に投入する計画です。

ファイアーエムブレム、ゼルダ、ゼノブレイド、ポケモンと、任天堂が保有する有力シリーズが並んでいます。

一方で、Switch 2の価格が5万9,980円まで上昇したことを考えると、単なる続編や高画質版だけではなく、Switch 2でしか体験できない新しい遊びも求められます。

完全新作の3Dマリオやゼルダを待つユーザーも多い

現在発表されているラインナップは充実していますが、Switch 2本体を持っていない人まで一気に動かす、圧倒的な独占タイトルが十分にそろったとはまだ言い切れません。

特に、完全新作の3Dマリオや、『ゼルダの伝説 ブレス オブ ザ ワイルド』『ティアーズ オブ ザ キングダム』に続く大型作品を待っている人は多いでしょう。

発売2年目以降に、未発表の大型タイトルをどこまで投入できるかが、Switch 2の長期的な評価を左右しそうです。

サードパーティー作品の増加も重要

任天堂によると、Switch 2向けには初代Switchの発売1年目を上回る数のタイトルが提供されており、現在も多くの作品が開発されています。

初代Switchは任天堂の独占タイトルに強い一方、性能面の制約から、PlayStationやXbox、PC向けの大型作品が発売されないケースもありました。

Switch 2で大型サードパーティー作品の移植や同時発売が増えれば、「任天堂作品を遊ぶための2台目」ではなく、幅広いジャンルを遊べるメインゲーム機として選ぶ人も増えるでしょう。

マリオ映画がゲーム以外の収益を押し上げる

ゲーム以外では、2026年4月から世界各地で公開された『ザ・スーパーマリオギャラクシー・ムービー』が大きく貢献しました。

映像コンテンツ、スマートデバイス向け課金、ロイヤリティ、オフィシャルストアのグッズ販売などを含むIP関連収入は348億円。前年同期比107.4％増となりました。

映画の世界累計興行収入は10億ドルを突破。ゲームを原作とする映画として、前作『ザ・スーパーマリオブラザーズ・ムービー』に次ぐ歴代2位の記録となっています。

映画で任天堂キャラクターを知った人が、ゲーム、グッズ、テーマパークへ興味を持つ流れを作れることは、任天堂の大きな強みです。

2027年には『ゼルダの伝説』実写映画の公開も予定されています。

研究開発費は26％増

任天堂の研究開発費は491億円となり、前年同期比26.0％増加しました。一方、広告宣伝費は286億円で22.9％減少しています。

発売直後だった前年同期と比べて広告費が減る一方、ソフトやハードの開発に使う費用は増えています。

また、任天堂は京都市に新たな技術開発棟を建設中です。完成は2029年3月を予定し、現時点での概算建設費は1,210億円とされています。

新しい開発拠点には、ソフトウェアやハードウェアの開発者が働くオフィスだけでなく、開発用サーバーなども設置される予定です。

短期的な利益だけでなく、次世代のゲームやハードを生み出すための投資を続けている点は、ゲーマーにとっても期待材料です。

2027年3月期の通期予想

任天堂は今回、2026年5月に発表した通期業績予想を変更しませんでした。

第1四半期は利益が大幅に増えましたが、通期の営業利益予想は前期比2.7％増にとどまります。

これは関税還付が一時的な利益であることに加え、メモリを中心とした部材価格の高騰や、関税支払いなどによる約1,000億円の原価影響を見込んでいるためです。

ハード・ソフトの年間販売計画

Switch 2本体の年間販売計画は1,650万台です。第1四半期に382万台を販売しているため、年間計画に対する進捗率は約23％となります。

年末商戦や大型ソフトの発売を控えた第1四半期としては、極端に遅い進捗ではありません。

むしろ注目したいのは、Switch 2ソフトを前期比23.2％増の6,000万本まで伸ばす計画です。本体の普及台数を増やすだけでなく、1人のユーザーに複数のソフトを購入してもらえるかが重要になります。

ゲーマー目線で見た任天堂決算の評価

良かった点｜新旧ソフトが同時に売れている

Switch 2本体の販売台数は前年同期を下回りましたが、Switch 2ソフトは増加し、初代Switchソフトは38.6％増となりました。

新ハードへの移行によって旧ハードのソフト市場が消えるのではなく、後方互換を通じて両方の市場が動いている点は大きな強みです。

良かった点｜任天堂らしい作品がヒットしている

『トモダチコレクション わくわく生活』が短期間で800万本規模まで伸びたことは、任天堂の強さを象徴しています。

高性能なグラフィックだけを競うのではなく、他社では作りにくい独特な遊びを生み出せることが、任天堂最大の武器です。

気になる点｜本体とサービスが高くなった

Switch 2本体は5万9,980円となり、Nintendo Switch Onlineも値上げされました。家族で複数台購入する場合や、ソフト、SDカード、コントローラーまでそろえる場合は、かなり大きな出費になります。

任天堂のゲーム機は、子どもや家族でも購入しやすい価格が強みでした。今後も価格が上昇すると、その強みが弱くなる可能性があります。

気になる点｜利益増加には一時的な要因もある

営業利益150.5％増は非常に強い数字ですが、関税還付や円安による影響も大きく含まれています。

ゲーム事業そのものは好調でも、今回と同じ利益率が次の四半期以降も続くとは限りません。今後はソフト販売の伸びがどこまで続くかを確認する必要があります。

今後の焦点｜Switch 2だけの遊びを示せるか

後方互換は大きな魅力ですが、旧作が遊べるだけでは、初代Switchから買い替えないユーザーも残ります。

Switch 2の性能や新機能を生かしたゲーム、新しい操作や遊び方を提案する作品が増えれば、本体価格が高くても購入する理由が生まれます。

まとめ｜Switch 2は順調だが、値上げに見合う新作が必要